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A股市场震荡幅度加大 商贸零售板块迎配置良机

A股市场震荡幅度加大 商贸零售板块迎配置良机

近期A股市场震荡幅度加大,投资者思路普遍转向防御;与此同时,通胀上行压力显现。 在市场震荡叠加通胀预期下,消费行情可期,商贸零售板块开始进入投资机构的视野。

2019年以来,商贸零售(中信)指数涨幅为%。 5月7日以来的6个交易日,该指数上涨%,家家悦、南极电商、友好集团、华联综超等个股涨幅居前。

消费进一步回暖4月中旬,国家统计局发布的数据显示,一季度,社会消费品零售总额97790亿元,同比增长%,增速比1-2月份加快个百分点,比上年同期回落个百分点。

其中,3月份,社会消费品零售总额同比增长%,达到近6个月以来最高水平,比1-2月份加快个百分点,环比增长%。 对此专家认为,整体而言,继3月百货、超市等企业同店数据改善后,社零分品类数据整体向好,或为消费回暖进一步添加了佐证。 2018年整体社零增速承压,但一季度上升拐点似乎已显现。

当前时点,居民消费信心提升,减税降费等促进消费政策效果有望逐步显现,展望二季度,消费回暖叠加低基数,消费数据改善确定性强。

上周发布的数据还显示,4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨%;受益于食品价格上涨带动,增速较3月环比上浮个百分点。

4月食品价格同比增长%,影响CPI上涨约个百分点;其中,鲜菜价格同比上涨%,影响CPI上涨约个百分点;猪肉价格上涨%,影响CPI上涨约个百分点;鲜果价格上涨%,影响CPI上涨约个百分点。

多家机构认为,果蔬及猪肉价格推升CPI走高,提升了市场对于商贸零售板块,特别是超市类公司同店营收增长的预期。 从宏观环境来看,商贸零售景气度继续回暖是大概率事件。 从历史数据来看,温和通胀对促进商贸零售总体销售额走高存在积极作用。 头部标的值得关注安信证券分析师刘文正表示,引入美林时钟对商贸零售各板块与宏观经济相关性在过去13年期间进行复盘后发现,超市百货在复苏阶段有显著的正向相对收益;化妆品表现出一定的抗周期特征,但在复苏及过热阶段绝对收益为负;黄金珠宝周期特征则不明显。

中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)对商贸零售板块基金重仓股进行梳理后发现,今年一季度基金重仓零售板块标的市值181亿元,较上一季度提升28%。 重仓基金数量减少,而重仓标的向行业头部标的集中趋势明显。

个股方面,南极电商、家家悦、永辉超市、珀莱雅和天虹股份基金重仓股持股占流通股比例最高。 光大证券研究报告提示了三条商贸零售投资思路,一是抗通胀和CPI概念的超市板块,二季度末和三季度预计同店持续向好;二是国企改革,今年是国企改革大年,下半年部分市净率合理,且国企改革预期较大的百货类公司值得底部加仓;三是黄金珠宝短期受益于通胀概念,也有一定的阶段性机会。

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